|
谨慎再谨慎
2009年，全球航空航天与防卫领域的并购交易多为小额的和战略性的交易。虽然2009年开始时，全球经济还未从2008年的低迷中走出，但是航空航天与防卫产业却迅速反弹，从市场的角度而言，2009年可以说是坚实的一年。然而，企业仍然继续保持谨慎态度，在进行大额并购之前首先保持现金流，即使是战略性并购也都选择有过合作经历的企业为目标。
尽管过去的一年航空航天与防卫产业经历了众多阻彰，如大量项目推迟执行，信贷市场持续紧张，去杠杆化，以及国防战略的转变：从以往大规模推行大型实体、工业项目到推行更多的以知识为基础和支持的计划。平均来看，一年内航空航天与防卫股票价值增长了约30％。与前两年对比，2009年并购交易的特点是：由于企业都更重视保持收支平衡，从而使并购多为小额交易，而且加强管理的核心战略方向性，是大多数交易的根本目的。
尽管并购活动表现活跃，交易额却暴跌。航空航天与防卫大额并购（5000万美元以上）的平均值下跌了27％，从2008年5.19亿美元降低到2009年的3.79亿美元。大额交易的总额下降了62％，从2008年的208亿美元下降到2009年的79亿美元。2009年，航天航空与防卫产业的并购交易总额下降了54％，仅100亿美元，降至10年来的最低水平，与2007年的最高点416亿美元相比跌幅达76％。并购投资减少反映出项目资金到位的拖延与成本超支的问题，大型军事平台订单的减少以及客运和货运的减少。同时，安全检查与监测领域的并购交易有所增加。
自2002年的低谷以来，并购交易的复合平均增长率（CAGR）每年都有7.2％的增长。航空航天与防卫行业并购交易最活跃的2007年，与最不活跃的2001年相比，复合年增长率达到了20％。然而，自那时起交易的总额迅速下降。2009年的交易总额是2000年以来的最低点：只有100亿美元，比2007年下降76％。
尽管，近来积极的经济信号越来越多，但公司仍然不敢贸然从事大额收购。信贷紧缩仍然是一个问题，而且各公司也都把任务重点放在了维持现金流和保证收支平衡上。2009年全年，大于5000万美元的并购交易数量为21笔，而2008年有40笔，跌幅47.5％。
|
